于云霆股灾三年志：从人祸到天灾-微说营

于云霆欢迎关注“微说营”，虽人微言轻，但该说的话一定要说
1、三年之约
2015年6月19日上午9点，股指期货高端炒家们终于撕下面具，露出青面獠牙，得意地狞笑着，他们一边利用期货提前开盘的优势做好跳水热身运动，一边等现货开盘后四两拨千斤地猛砸权重成分股，导致当日上证指数跳空暴跌6.42%，千股跌停，哀鸿遍野，但这些人的期货账户却通过疯狂做空兑现了近十倍利润。
“双兔傍地走，安能辨我是雄雌？”
这一天，A股宣告该轮牛市结束，正式开启了股灾1.0模式。

A股熊冠全球
潘多拉魔盒已被打开。
从此，A股走向了苦难的深渊……

三年后的2018年6月19日，第5次股灾如约而至，盘面如同春天的稻田一般，绿油油煞是喜人——仍是千股跌停。
三年间股灾不断：2015年两次股灾，2016年熔断股灾一次，2017年是所谓的结构性牛（gu）市（zai），2018年时间还没过半，又是两次股灾。
对比美国近十年不倒的大牛市，三年来中国股市早已沦为屠宰场，倒下之后一蹶不振。但房市却从来没让炒家失望过，房地产建设真是一个拉动GDP的“永动机”，那些为经济发展问题困扰不已的国家简直是笨透了，怎么就想不出这个好法子呢？
问题是，“永动机”存在吗？
明天的明天，房地产还会送我们水晶之恋吗？
2、千载难逢
时间回到2015年的初夏，老股民李新每天看着5月份的大盘和个股，越发地无精打采，对个股盘口和龙虎榜数据十分熟悉的他发现：很多游资开始撤退，许多慢牛都失去了上升后劲，而管理层关于准备清理场外配资的口气也越来越强硬。
A股已经岌岌可危！
由于长期关注沪深300股指期货的分时走势与大盘的联动性，李新知道机会来了。
他抓紧联系了几个现金充裕的人，试图联手开户做空股指期货，但因为各种原因都没有谈成，李新一时丧气并没有再努力寻找其他合伙人。等到6月中旬A股终于迎来市场大顶并毅然掉头向下时，他只能眼睁睁地看着大盘天天暴跌而不能进场分一杯羹。
股灾发生后，大批被套股民天天高喊“为国护盘”的口号来调侃自己，但从当时A股面对股指期货的脆弱性和交易规则的天生缺陷来看，期货做空是与现货拉涨实力完全不对等的倾轧，一个老股民都看得出来，何况那些聪明绝顶的高端期货炒家呢？

从个人角度来说，李新失去了一次千载难逢的发财机会。
后来的一两年内，李新时常回忆起股灾期间自己复杂的心理斗争，虽然手头上没有50万，但既然已经看出来大势的去向，为什么不果断而孤注一掷地去找钱开一个股指期货账户呢？做几个跌停就是10倍的盈利，这个操作的实现在那个时期对他来说简直不是什么难事。
然而，世上并没有后悔药。
3、人祸猛于虎
不得不提的是，2015年 4月才上市的上证50与中证500两个股指期货，被认为是这次股灾的罪魁祸首。
为什么这么说？

2015年两次股灾发生之后，很多纸上谈兵的学者，长篇累牍煞介其事地分析了一些驴唇不对马嘴的数据，试图证明当时的股灾，完全是由于场外巨量配资产生的高杠杆和两融业务的管理混乱造成，与股指期货并没有多大关系。
如果没有关系，为什么大幅限制股指期货开仓数量以后，大盘就止跌了？
中国证券金融股份有限公司董事长聂庆平表示，2015年股灾之后被监管严加限制的股指期货，在2015年1月到2015年8月期间，股指期货的交易量达到了37万亿，大大地超过了现货。此外，彼时每天交易时间的10：30和14：30附近，经常有大量的股指大跌情况出现，这在很大程度上和股指期货直接关联。
那么股指期货是如何成为股灾的元凶呢？
从股灾1.0期间的市场表现来看，恶意做空的演进路径可以归结为：
中证500主力合约IC1507率先砸盘，直接带动中证500成份股跌停，引发场外融资盘和场内两融的融资盘被迫平仓，公募基金也遭到赎回。因为涨跌停板限制，先跌停的股票卖不出去，只能卖出尚未跌停的股票，从而引发A股市场的大面积跌停。
从盘面分析看,每次下跌都是从期指开始，股市的下跌紧随在期指之后，所以说做空股指期货才是本轮股灾的导火索。
做空者为什么选择IC1507进行狙击？
因为中证500期指盘子小，空方最易发力，而且中证500期货指数反映的是小市值高成长公司的整体状况，最能体现市场的本质，具有市场的代表性。
2012年9月，证监会高层分工进行调整，备受关注的发行部和创业板部均由副主席姚刚分管，当时升任主席助理的张育军分管基金部和机构部。一接近证监会人士当时称，比较意外的是几个一线部门均归给了姚刚和张育军。

姚刚是中国股指期货的主推者之一，股灾发生后，股指期货受到各方质疑，中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威通过微博公开表示：有人利用股指期货恶意操纵中国股市，必须暂停股指期货交易。其中伊世顿国际贸易有限公司通过操纵期权非法获利20亿元。
2015年9月16日中纪委官网发出消息，证监会主席助理张育军涉嫌严重违纪，正在接受组织调查。
张育军成为股灾后第一个落网的副部级高官，两个月后，姚刚落网。
证监会高官监守自盗，内外串通，制造股灾的内鬼遂一一现出原形。
2015年的两次股灾，完全可以说是人祸导致。
4、熔断！熔断！
“波澜壮阔”的2015年终于过去了，很多人松了一口气。
但到了2016年1月4日新年第一个交易日开盘后，被上一年暴跌吓得惊魂未定的人们很快就发现，新的一年迎来的并不是新气象，而是股灾3.0！
蹊跷的是，这个熔断政策正式实施的时间节点，发生在上证指数几乎出现MACD顶背离的位置，不得不说，空头为了迎接“熔断”这一天的到来，画K线画得煞费苦心。

李新个人认为，这说明主力资金早就已经逃离市场，只不过借着熔断机制的漏洞和1月8日大股东减持解禁的威力，轻松完成市场最后一跌，好继续进场收割廉价筹码。
此时，没有了姚刚和张育军的证监会，还没有从前两次股灾的收尾工作和领导层人事巨震中回过神来，就匆忙推出熔断机制，结果反而使它成了暴跌的助推器。
一路走来，证监会肖主席操盘中国股市监督管理工作，大概有辉煌也有失落，但不知道被免去主席职务时，他心中作何感想？
心里有那么一点对愧对中国股民的内疚之感吗？

现任国务院副总理、中央财经领导小组办公室主任刘鹤，于《21世纪金融监管》一书的序言中写到：“每一次危机都意味着金融监管的失败和随之而来的重大变革”，要“运用压力测试等手段提高监管的前瞻性，……着力提高监管的专业性，……拒绝监管上的‘父爱主义’。”
盲目“熔断”，4日短寿。
这个神操作在中国证券监管史上留下了浓墨重彩的一笔。
2016年2月20日，国务院决定，任命刘士余为中国证监会主席。
刘主席上任伊始就提出：依法监管、全面监管、从严监管，加强监管本身就是保护投资者的合法权益；投资者保护重如泰山。在他的领导之下，证监会从新股发行、并购重组等多方面，全面加强了对上市公司、中介机构、私募基金等诸多市场参与者的监管。
这一年，有两只股票被前所未有地强制退市。
这一年，险资不断举牌，更多的野蛮人站到了A股家门口，游资炒作仍然疯狂。
这一年，监管风暴启动，全面整顿险资乱象。
2016年11月9日，特朗普赢得总统选举，将成为美国第四十五任总统。
美帝霸权主义路线即将掀开新的篇章。
5、游资之觞
游资，曾经是A股市场弄潮儿的代名词。
自2007年基金蓝筹大牛市到达顶峰以后，两年内临时扩编上岗的基金经理们在落潮后纷纷开始裸泳，这些人大多都是理论派高材生，缺乏长期实盘作战经验，遇牛也牛，遇熊更熊。各路基金操盘能力良莠不齐，市场风向很快被游资全面接管。
那是一个全民炒股的疯狂年代。
由于当时市场不成熟、法制不健全、监管不到位，游资的聪明才智被发挥得淋漓尽致。
市场经常出现毫无逻辑的十几个甚至几十个涨停板的爆炒，游资们击鼓传花、你来我往，赚得钵满盆盈不亦乐乎。
而游资总舵主徐翔手段更加高明，联合了多家上市公司，通过“先入股，再并购，后减持”的方式，获得了巨大的成功。作为一家百亿级的私募机构，徐翔旗下的泽熙投资，创造了5年32倍的收益神话。

但这一切盛况，随着2015年11月初总舵主徐翔的被捕出现了转折。
游资帝国从此拉开了金盆洗手转正从良的大幕。
但偶尔仍有不识时务或站错队伍的游资，出现在证监会的视线中，訇然倒下。
继总舵主徐翔、光大杭州庆春孙哥、华泰成都蜀金肖大佬、中信溧阳东北猛男、华泰厦门厦禾赖大佬、华泰荣超徐大佬等顶级游资之后，光大佛山廖国沛于2017年12月5日正式进入中国证监会行政处罚名单。
而此人是A股传奇风云人物，白青山《民间股神》系列最有价值的一位顶级游资，享有“一夜情打板鼻祖、低位启动首板专家、熊市生存专家”等等诸多美誉。
然而“出来混，迟早都是要还的。”
从此，爆炒概念的游资时代结束了。
6、中兴之灾
中兴通讯事件是2018年绕不开的话题。
在6月13日复牌之前，很多券商分析师预测大约会有4个跌停，李新看了之后，真是感到无语。
一个人说瞎话不难，难的是一辈子说瞎话。
在利益面前，有些人的良心一文不值。

股市从来都不缺傻子，中兴通讯复牌的第一个跌停，在760万手封单之下，居然也有人买入1万4千多手，资金量达到4074万，简直不知道对这些买入的人说什么好？
既然钱多得难受，就不能捐给西部贫困人口和失学儿童吗？
6月20日，中兴第五个跌停，盘中封单达到530多万，收盘时仍然有471万手封单，复牌五天只撤掉了一百多万手，按这个撤单进度和中兴通讯的历史最高单日成交量，场内资金出手自救或者立刻请游资出马开板的可能性很小。
作为这次股灾最耀眼的明星，虽然中兴通讯为了解困，已经向银行分别提出300亿元人民币和60亿美元的综合授信额度，但这种自己犯错国家背锅的事股民不会轻易买账，一定会用脚投票。
中兴通讯的下跌之路还有多远？
李新觉得，还很远。
或许，中兴通讯的今天就是很多股票的未来。
7、天灾难逃
对中国经济和股市来说，特朗普就是“天灾”。
特朗普不再认同美国过去那种新自由主义经济下、带有英雄主义色彩的奉献和折中退让，提出了“美国优先、美国至上”的口号。
复旦大学研究员文扬所说：
“在特朗普这个心中只有美国的资产负债表、眼里只有一只只外国肥羊的商人政治家眼里，问题简单而且明确：是谁掏空了美国的制造业？是谁把美国拖入了实际的贸易战？是谁抵消了美国的全球影响力？最重要的，是谁在搭便车中获利最大？除了中国，还有别人吗？
特朗普虽然不会再热衷于意识形态软战，但他却不会不利用美国已经形成的意识形态优势。他会算到，建立一个打击中国的统一战线成本很低，资源现成，例如台湾，例如日本和韩国，两三通电话、四五个推特，半个反华包围圈就形成了。”
时间来到2018年1月底到2月初，股市出现了“上证50指数大涨1.22%的情况下竟然有超过100家公司被钉死在了跌停板上”的奇观，因此这次4.0股灾也被称为结构性股灾，毕竟各大权重还在苦撑指数门面。
可笑的是，暴跌后很多股票开始当段子手：
皇台酒业：我家库存酒好像挥发了一大半。
獐子岛： 俺家的扇贝趁着过年又游走了。
巴士在线：我们亏得连董事长都找不到了。
金盾股份：我们亏得董事长跳楼！
保千里： 我不知道自己亏了多少。
湖北宜化：我一年亏40多亿，比市值都要多。
中国船舶：我又要变st中船了，惊不惊喜？
乐视网： 我直接亏掉创业板利润的十分之一！
抚顺特钢：我亏的假账都做不下去了！
潮水退去时，有的股票连底裤都没有穿。
3月份开始，“中美贸易战”的消息充斥了各种头条，无处不在，犹如飞蚊症患者眼前的小黑影，任凭你怎么揉眼睛都躲不掉。
而这次6月19日的暴跌，虽然有人指出资管新规、CDR独角兽、债市违约、限售股解禁高峰等等都是重要因素，但实际上3000点的支撑早就岌岌可危。
哪怕是跚跚学步的婴儿用娇嫩的小手指一戳，股市都会倒下来。

上证指数周线图，特朗普的两个“2000亿”显然是压倒骆驼的最后一根稻草。
从1999年南联盟大使馆被炸到奥黑有意组建TPP，中国人终于认清了美国人险恶贪婪的本质，一直对它的各种下流做法愤愤不已，可今天来看，那些做法都是小儿科。
不论是红头发的克林顿，还是智商被嘲弄的小布什，亦或是第一次登上美国权力顶峰的黑人总统奥巴马，真到下令那一刻，都会对中国手下留情，或者起码做起坏事也像个文明人，不会撕破脸。
但特朗普是谁？他不在乎脸，他也不用Facebook。
曾经，中国有调整经济结构的机会，但2008年莫名其妙的“四万亿”一下子给老旧行业打了一剂强心针，同时充分稳固了房地产的经济支柱地位。
直到今天，我们才知道：
原来证监会里有很多坏人；
原来以前各级有关部门并不清楚“房子是用来住的”；
原来那些年政府现金流支持的都是“产能过剩行业”
原来……
8、未来已来
自2016年感受了市场热点混乱、游资江河日下的无奈以后，面对长持短炒皆不宜的股市，老股民李新的做法是，从2017年开始远离A股，但偶尔也会到炒股群里看一看，跟大家聊聊天，并不时劝说大家远离股市，但没人听他的。
他只好眼看着一波又一波的小白们，如飞蛾扑火般投入股市，再跌也不离场，时不时还加仓抄底。
真是：股市虐韭菜千百遍，韭菜待股市如初恋。



这个世界，每一天都是新鲜的，不同的。
但是
“太阳底下，从来没有新鲜事。”
本文的写作，参考了大量资料，引用了少许观点内容，在此一并表示感谢。
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