【郑煤月报】供应端受限，需求端走弱，二者博弈-招金期货研究院
摘要：现北方港现货主流价625-630元，近日小涨，1901合约略贴水，总体看，期现货下方支撑力均较强，难跌折八百官网。钱旭红主产地环保力度有增无减，限制部分地区煤矿产量，为煤价提供一定支撑力赵乐秦，坑口价较坚挺，且局部地区小涨艳舞巨星，终端电厂尤其沿海地区日耗量则低于去年同期，且仍有较强的走弱预期，二者博弈，现难分伯仲。
煤价整体持稳avmemo，部分地区小涨
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煤价下方的支撑力由强到弱依次为：坑口价、港口平仓价、外贸煤价，交投气氛由北往南逐渐减弱，且供需双方对后市看法出现分歧，短期内煤价或将保持震荡态势。
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其实除沿海电厂外，内陆部分电厂及沿海和内陆的水泥厂、钢厂等有一定的需求，也为煤价提供了一定的支撑力，且部分用户有提前冬储的计划，现高耗能行业整体盈利可观，主动生产的积极性较高，故主产地近日部分矿反映销售情况已有好转。
受限于政策苏捷什卡战役，主产地煤矿产量收缩
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至8月20日尹俊熙，全国主要产煤省部分重点矿产量完成6991万吨，环比增75万吨，增1.1%郭伊娜，同比增210万吨，增3.1%（增加的企业集中于山西、陕西、黑龙江、内蒙古）。
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从图中可明显看出，今年第3季度与去年同期比，产量显著减少许留仙，虽供给侧改革边际影响效应已减弱，但安检及环保力度在增强，尤其在今年需求端增幅相对较大的情况下八极武神，使供应端的利好作用更被放大化，这也是2016年至今我国煤市的最基础的利好支撑，也是煤价下方空间较有限的主因赵小婷。
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至8月20日，全国主要产煤省部分矿存煤量2675万吨末世基因锁，环比增281万吨，增11.8%，同比减98万吨，降3.5%（增加的企业集中于陕西、内蒙古、宁夏）。
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至8月20日，铁路发运量完成4747万吨，环比减15万吨，降0.3%，同比增168万吨，增3.7%（增加的企业集中于山西、山东、黑龙江、甘肃）。9月29日-10月23日大秦线将进行秋季集中检修，预计届时港口方向的发运量将显著减少，利好煤价胡悦儿。
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7月中国进口动力煤（包含烟煤和次烟煤，但不包括褐煤）1131万吨，同比增252万吨，增28.67%，环比增103万吨戴秉国简历，增10.02%。进口褐煤913万吨，同比增464万吨，增103.34%，环比增79万吨，增9.47%东方母亲。进口金额48108万美元，同比增136.3%林伟华。
前7月进口动力煤7210万吨，同比增1088万吨，增17.77%；进口褐煤6099万吨，同比增1844万吨，增43.34%。现与内贸煤比，进口煤略有10元左右的价格优势。
今年总体用电形势良好，但9月将进入传统淡季
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从用电情况看，前7月全国全社会用电量3.88万亿千瓦时，同比增9%，增速较去年同期提高2.1个百分点。其中一产、二产、三产和居民生活用电量同比分别增10%、7%、14.2%和13.6%。
分产业看，二产用电对全社会用电量增长的贡献率为55%，拉动全社会用电量增4.9个百分点管狐哪里多，制造业31个类别当中28个行业用电有不同程度增长。三产和居民生活用电实现2位数以上较快增长卢六六。
7月当月，中央气象台连续发布高温预警三维鱼乐队，受高温天气影响，除东北电网外，华北、华东、华中、西南、西北、南方6个区域电网负荷创历史新高，当月全社会用电量同比增6.8%。
现已进入旺季尾声，后期民用需求将继续减弱，且工业需求受环保抑制作用较大，故进入9月后，刘虞佳用电量或将整体下滑，但与去年同期比，今年整体经济形势相对较高，故全年用电情况大概率将好于往年。
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9-12月计划要参与的重要机会为冬储做多行情，终端大型电厂的补库为重点，但前期贸易商及其他类型用户亦会采购，基于海运费的敏感性，故建议多关注海运价变动情况，用以监测沿海煤市采购的气氛及节奏。
综上所述，短期内供需博弈，且程度较激烈，预计煤价区间震荡为主，9-10月为传统淡季，但因今年煤价偏高，且供应端被抑制，故预计贸易商及终端或将提前补库，电厂大概率将拉长采购战线，但会提前进货的时间，以免引起煤价的大涨。仅供参考。
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