【重点推荐】电子王聪/张阳：江粉磁材（002600）拟并购领益科技，苹果链新龙头呼之欲出-国泰君安证券研究壳之少女攻略
“增持”评级，上调目标价至11元e2go。领益科技是全球功能件龙头厂商，也是苹果核心供应商，iPhone 8大创新以及在客户中份额提升助力公司业绩高成长；同时此次重组完成后，领益与上市公司在客户和业务将发挥较大的协同性，业绩高增长可期。我们维持2017-18年EPS预测0.25、0.30元，预测2019年EPS为0.36元，考虑重组完成后会显著增厚上市公司EPS，给予2018年37倍PE豆花茶楼，上调目标价至11元马万党，增持评级。领益科技是苹果精密功能件龙头，iPhone 8创新驱动业绩爆发：1）iPhone导入OLED和无线充电导致模切需求提升四棱筋骨草，领益作为苹果核心供应商直接受益；2）不锈钢等新材料应用导致金属小件ASP显著提升安如意，且领益在苹果中份额持续扩张，金属件业务也将保持高成长周正武。领益发力国内市宫羽扮演者场，17年开始迎收获。领益科技一直以海外大客户为主，公司从16年重点布局国内市玉田三中场海星能吃吗，并切入HOV等主流品牌高考英语短文改错，17年开始国产订单提升明显思凯乐户外，国内客户业务迎来爆发，公司1Q17营收同比增长113%，在手订单量同比大增，全年业绩高成长可期。客户/业务协同昆仑世界，并购助力打开成长新空间。冷雨萱（1）东方亮彩和帝晶光电是国内领先的消费电子零组件厂商猎天狼，以国内品牌为主，客户与领益重合度低，双方携手有望打开国内市柔软华 场时佩璞，为客户提供一站式服务；（2）江粉主业磁材业务，无线充电领域兴起后也将大有可为陵水酸粉。风险提示：重组方案仍需证监会审核，能够实施仍存在不确定性。
备注：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发长毛狗电影。若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者苏太华系，为保证服务质量、控制投资风险秦艺天，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息广宗吧。