【配置策略】政策底显现朝升培训，投资者该如何布局-普信资产

配置策略
8月展望
2018年8月配置策略展望马上就要和大家见面啦！！！这一期的主题是：《政策底显现，投资者该如何布局》。今天，先为大家曝光下这一期的内容摘要。
报告摘要
一、要点
在经历了又一个让投资者不寒而栗的6月后，7月A股依旧暗淡，我们坚持超配的债券类资产继续上涨，中证全债单月涨幅超过0.8%，虽落后于南华商品指数的1.6%上原瑞穂，但仍明显领先于整体A股和人民币汇率指数。
我们曾经屡次强调的政策底线，已经浮出水面。未来，财政政策将更加积极，货币政策将更加灵活，这均表明了政府求稳的决心。
尽管当前货币宽松力度无法与08年后的三轮大水漫灌相提并论，但我们认为货币定向宽松以及财政更加积极将带来边际和结构上的改善，高收益固收类资产的风险得以缓解雷珠单抗，收益及价格优势明显，建议继续超配魏震海。
鉴于贸易战继续压制投资者情绪，股市依旧低迷，人民币汇率指数7月贬值超2.8%，我们坚持的海外投资优势突显集美双龙潭。
二级市场对部分股权项目估值持有疑虑，但安全边际较高、具有估值优势的早期股权项目仍能抵御股市波动风险，建议投资者增加配置比例。
二、8月配置建议
股：8月，A股仍以震荡为主，投资者应重板块、轻指数；港股宏观政策、资金流动出现边际向上改善，港股以震荡偏强为主；美股或维持震荡偏强走势。股权投资更趋分散，早期项目安全边际更高，影视投资表现抢眼。
债：“宽货币、宽信用”格局下，债市整体向好，但随着风险偏好的逐步回升，经济下行预期渐改善，信用债表现更优。欧美经济前景乐观科韵路地陷，贸易摩擦缓和，债市压力仍存。
商品：原油：能源需求放缓，增产意愿增强，原油持续上行难以延续陈浩德。黄金：美国经济强劲，美联储加息预期抑制金价上行，预计金价延续弱势震荡。
地产：全国房价持续上行，同时结构性特征明显，一线稳定，二三线上涨。未来三四线城市房价或因棚改货币化收紧而面临压力。
风险提示：警惕贸易战激化、房价加速下跌带来的影响。

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